BitOoda-aamuraportti - koronaviruskommentti

Tänään tutkimuksen muistiinpanona olen innoissani siitä, että Kathleen Kelley tarjoaa näkökulmansa koronaviruksen puhkeamiseen. Kathleen on entinen kollegani, sijoittaja BitOodaan ja Queen Anne's Gate -yrityksen perustaja - makrotalouden ja hyödykkeiden putiikkitutkimusyritys. Kathleenilla on valtava määrä asiantuntemusta makrotalouden ja hyödykkeiden sijoittamisesta. Jos haluat ottaa yhteyttä häneen, auttaisin mielelläni tutustumista esittelyyn. Haluamme kiittää Kathleenia tämän tutkimuksen muokkaamisesta ja toivomme lukijamme pitävän sitä oivaltavana. - Tim

BitOodan ystävänä ja analyysin tarjoajana makrotalouden ja hyödykkeiden sijoittamisen perusteista Tim Kelly on pyytänyt meitä tarjoamaan joitain näkökulmia nykyiseen kriisiin. Voit vapaasti tavoittaa kysymyksiä tai kommentteja. COV-19-viruksen vaikutukset vaikeuttavat edelleen taloudellista tietoa, ja useimmat maailmanlaajuiset virastot kirjoittavat maailmanlaajuiset ennusteet. IMF ennustaa nyt, että maailmanlaajuinen kasvu alittaa kasvuvauhdin vuonna 2019, joka on 2,9 prosenttia, mikä on 0,5 prosenttia vähemmän kuin viimeisimmässä ennusteessaan. IIF odottaa globaalin kasvun olevan vain 1% vuonna 2020, mikä on alhaisin finanssikriisin jälkeen. Viruksen vaikutukset vaihtelevat osumista matkoihin ja turismiin, kaupan vähentymiseen ja toimitusketjujen häiriöihin. Kysynnän lykkääminen (kulutushyödykkeet) vai tuhoaminen (lentomatkat, konferenssit, tapahtumat) riippuu sektorista ja viruksen leviämisen esteettömyydestä. Voimme kaikki arvata, mikä on pandemia, joka kestää useita vuosineljänneksiä. Se ei ole hyvä. Jos oletetaan, että viruksen leviäminen sisältyy toiseen vuosineljännekseen, makropuolella on kuitenkin joitain myönteisiä asioita: Useimpien hyödykkeiden hinnat ovat laskussa kasvun odotusten rinnalla, mikä on lopulta positiivinen valmistajille, kun niiden kustannukset alenevat. Bloombergin hyödykeindeksi (alla) on alhaisin vuodesta 1987.

Verokannustimet ovat todennäköisesti tulossa, kun rahapolitiikkaa mukautettiin tällä viikolla monissa maissa (Yhdysvalloissa, Kanadassa, Australiassa). Negatiiviset tuotot ympäri maailmaa ovat ajaneet sijoittajat Yhdysvaltain joukkovelkakirjamarkkinoille, joiden tuotto oli aiemmin yli 1%, mutta nyt voitiin nähdä, että myös nimellistuotot laskevat negatiiviselle alueelle.

Yhdysvaltain dollari heikkenee korkojen laskiessa, mikä voisi myös auttaa hyödykekysyntää, koska suurin osa hyödykkeistä on dollarimääräisiä, ja ne muuttuvat halvemmaksi dollarin laskiessa.

Tutkimukset kuitenkin osoittavat, että tämäntyyppiset kriisit käyttäytyvät 80–90%, eli ärsykkeet eivät voi vaikuttaa kuluttajien toimintaan, kuten se voisi perinteisessä talouskriisissä. Käyttäytymismahdollisuuksien taantuman aikana kysyntä palautuu lopulta vahvemmaksi, koska kuluttajat ovat pidättäytyneet aktiivisuudesta ja korvaavat itsensä puutteen heti, kun virus ei ole enää riski. Joten mitä sijoittaja tekee? Alhaisten nimellistuottojen aikakausi ei katoa, mutta lopulta muuttuu hintanäkymä, koska alhaisemmat hinnat leikkaavat investointeja samalla edistäen kysyntää. tämä johtaa inflaatiovaihteluun ensi vuonna, mutta ulkoisten tekijöiden vuoksi keskuspankit epäröivät liikkua. Dollaria ei pidetä rakkaana, samoin kuin muita fiat-valuuttoja. Arvokaupat, kuten kulta ja Bitcoin, siirtyvät korkeammalle kuin muut kovat varat. Tämän järjestelmän muutoksen ajoitus on epäselvä, mutta lopputulos ei ole.

Kathleen M. Kelley [email protected]